期货低手续费期债现券携手大涨 中美贸易争端扩大避险情绪升温

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  原标题:期债现券携手大涨,中美贸易争端扩大避险情绪升温

  周二(6月19日),期债现券携手大涨,10期货低手续费年期债涨0.41%创2个月新高,盘中一度涨超0.5%,逼近前期降准高点;主要利率债收益率显著下行。交易员称,中美贸易争端态势扩大,避险情绪升温,叠加央行意外开展期货低手续费MLF呵护流动性预期,债市做多热情高涨。

  国债期货早盘偏强震荡,午后跳升,收盘大涨。10年期债主力合约T1809收涨0.41%,创4月18日以来新高,盘中一度涨超0.5%,5年期债主力合约TF1809涨0.26%。

  

  银行间主要利率债活跃券收益率显著下行,10年期国开活跃券180205收益率下行6.3bp报4.3250%,10年期国债活跃券180011收益率下行4.26bp报3.56%。

  

  

  央行双管齐下投放流动性,资金面整体平稳宽松,但跨季资金价格仍高。银存间质押式回购利率多数下跌,shibor涨跌不一。

  央行今日开展2000亿元MLF和1000亿元逆回购操作。央行称,为对冲稅期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,同时弥补银行体系中长期流动性缺口,6月19日开展逆回购操作1000亿元,同时开展MLF操作2000亿元。中标利率3.3%,与上次持平。

  中金公司发布研报称,由于年初至今宏观环境的变化,预计今年下半年货币政策在边际上有所放松,回归去年经济工作会议提出“稳健中性”的初衷。具体而言,不再有年内上调基准利率的预期。同时,今年央行也可能不再上调公开市场操作利率。此外,预计今年还将有两次降准(虽然名义上可能仍为“定向”)、每次100个基点,而与4月那次类似,部分降准释放的流动性可能用于置换到期的公开市场操作工具。

  一期货低手续费级市场方面,国开行上午招标的三期债中标利率低于中债估值,10年需求略逊。国开行1年期增发债中标收益率3.6040%,全场倍数4.6;3年期中标收益率4.1094%,全场倍数5.67;10年期中标收益率4.3201%,全场倍数2.61。

  风险资产全线大跌。亚太股市普跌;上证综指收跌近4%一度失守2900点,创2年来新低;香港恒生指数跌2.78%创4个月新低。内盘期货方面,郑棉、棉纱、棕榈油封跌停,橡胶触及跌停,菜油跌近5%,铁矿石、焦炭跌超4%,沪铜、焦煤、沪银、豆油跌超3%。

  中美贸易争端再起。美国上周公布对从中国进口的约500亿美元商品加征关税的清单。中国随后反击,宣布对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。

  美国总统特朗普威胁称将对中国2000亿美元商品加征关税。中国商务部发言人对此回应称,美方在推出500亿美元征税清单之后,又变本加厉,威胁将制定2000亿美元征税清单。这种极限施压和讹诈的做法,背离双方多次磋商共识,也令国际社会十分失望。如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。

  申万固收最新研报称,5月经济、金融数据全面回落,显示内外需趋弱对经济增长带来的下行压力开始显现。此外,中美及全球贸易摩擦再度升级将持续影响全球市场风险偏好。站在当前位置,维持看多利率债与高等级信用债,维持全年10Y国债收益率波动区间3.4%-4%,节奏波动呈U型的判断不变,U型右侧高点低于左侧。

  中信固收明明表示,中美贸易冲突经历多次磋商后仍未能避免再度开战,考虑贸易战对通胀的影响,居民收入下降导致的通缩压力相对更强,结合目前我国内需不足和居民可支配收入增速下滑,贸易战或进一步对内需施压,进而形成通胀偏弱的格局。10年期国债收益率中枢将回归至3.4%-3.6%区间。

  华创债券期货低手续费则认为,目前影响市场的多空因素交织,市场有待破局。当前市场的核心问题依旧是货币政策方向问题,未来这两种不同的政策方面将最终决定了市场将如何破局。而在政策走势不明朗之前,市场并不会出现清晰的方向,债市收益率依旧在窄幅波动。而近期央行表态称当前金融市场流动性合理稳定,经济金融运行平稳,并表示近期新增违约未呈现风险集中的趋势,债券违约率总体水平不高,央行货币政策选择全面放松的可能性不大。